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        【原編者按：這篇短文可以解釋“中美新型大國關系”的真實經濟基礎，以及為什么中美現在的確誰也離不開誰。但由此也可知，根據所謂GDP數字規模，而夢囈中國即將超越美國成為世界第一強的那些幻想家，對這個世界的真實現實，可以說一無所知。】

請看以下的商貿數據：

自90年代中國加入WTO成為世界消費品的主要出口國后，美國成為中國最大的出口市場。

根據美國商務部的官方數字，2014年美國自中國進口商品4666.6億美元，約為美國進口總額的1/5（準確數字為19.9%）。中國是美國第一大商品進口的來源地。

而2014年中國購買美國中長期美債約為3000——4000億美金。

以上數字意味著：2014年美國從中國購買的貨物之大部分，即80——90%是美國用債務欠條或者說借條，即打白條而支付的。

實際上這種模式的中美經貿關系已經存在了多年。基本的運行模式是：

——美國從中國購買商品，給商家支付美元。

——美元進入中國銀行，由于中國的外匯管制制度被外儲局控制。銀行給商家支付貨款人民幣。

——外儲局集中美元收入后，通過委托機構（如中投、中金公司等）購買美債。中國得到美國的借條（所謂“白條”即欠條），美元回流美國。

——也就是說，美國實際上每年從中國用白條（美債）拿走了大量商品。

所以，雖然美聯儲近年一直大量發行貨幣（什么q3、q4以及長期維持美元低利率政策等），但是由于美國購買中國貨支付的只是白條，所以美國國內得以一直保持很低的通貨膨脹率。

中國從美國手中拿到的是美元債務白條。但這種白條中的小部分可以換成美元，從國際上買東西。其中大部分則作為長期債務的概念而虛擬化。但是中國每年可以收入一些美債利息（收益率約2%——3%，2014年收益約百億美元左右）。

表面上中美都各得其所，兩全其美。但實際上，這是一種高度不對稱的經濟和金融關系。

中國現在是美國的最大債權人。但是中國事實上已很難收回全部債金。如果中國大量拋售美債，不僅會引發美元危機，而且會引發極其嚴重的國際金融危機。

美國從中美貿易中獲得巨大好處。美國每年得到的多數中國商品，實際相當于中國的贈品。所以，中國是美國在世界上最大的經濟朝貢國。美國可以用債務美元（白條）買東西，這就是美國雖然負債很高，美元發行量極大，但是國內的通貨膨脹率一直很低的經濟秘密之所在。在一定意義上，中國經濟體的崛起以及巨大的對美出口，支持了美國近20年來這個最長的經濟繁榮期。

這種奇特而不對稱的經貿關系之所以能長期存在，一是由于中國的獨特外匯制度，二就是由于美元作為唯一世界通行貨幣的特殊壟斷地位。

但是另一方面，在中國手中掌握巨額美元資產后，利用美元在世界的這種特殊壟斷地位，中國也并非完全沒有得到好處。中國因持有巨額美債和外匯儲備，在國際經濟中占有了某種特殊的優勢地位，也取得了支配一些國際資源的權利。同時美債與巨額外儲也成為維持人民幣匯率和基本幣值的擔保物。

【盡管巨額長期美債已經成為無法兌付的虛擬資產，但是這筆財富仍然是維持人民幣幣值穩定的最重要的擔保物。因為外部任何大規模攻擊人民幣匯率的市場行為，必然迫使中國大規模拋售美債從而引爆全球性金融動蕩和危機。但是目前中國金融有令外匯儲備分散、轉移以及放任匯率市場化的政策導向，加之出口衰退，中國經濟面臨嚴重蕭條局面，未來人民幣幣值穩定問題必然將遭遇嚴重的挑戰。】

另一方面，在中國獨特的外匯管制制度下，入境美元必須轉換為人民幣才能進入中國市場，美元成為特殊的外儲人民幣來源，支付投資和消費。巨額外儲人民幣的流入，是過去10年間中國經濟高速發展的重要資金來源。

中美關系主要包括兩個方面：第一是貿易，第二是投資，而關鍵因素都是匯率。美國在過去10年間曾經不斷施加壓力要求人民幣升值。由于人民幣長期維持升值態勢，美國用美元（包括債務回流美元）進入中國投資，兌換為人民幣資產而獲得收益，再用人民幣兌換成美元，就可以利用人民幣升值而賺取美元與人民幣的匯率差價（詳論參看何新著作《匯率風暴》，2010）。

由于中國的外匯管制制度，使得美國不能把在中國的所得全部兌換為美元提出境外，形成在中國的境內外國資產、境內美資。其中相當一部分資金在股市中興風作浪。

為什么美國不斷施壓要求中國加速開放金融，解除管制，實現資本項目的自由兌換？就是因為這樣才可以將利得隨時自由轉移出境。

由此也可見，那些僅根據所謂GDP數字規模，而夢囈鼓吹中國即將超越美國成為世界第一強的幻想家，對中美關系的實際基礎以及中國經濟體對于美國的依附性，對于這個世界的真實經濟現實，可以說一無所知。

何新說：中國人，富不知何以富，窮不知何以窮。興不知何以興，衰不知何以衰。中國精英是一個可悲的無知而弱智的群體。

【本文原載微信公眾號“何新文史” 。原標題《何新：中美特殊的奇妙的經濟貿易關系（修訂稿）》。】