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 　　10月30日下午，央行在官網(wǎng)發(fā)布了《進一步推進中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新試點加快上海國際金融中心建設方案》[1](下稱《方案》)。對率先實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換、進一步擴大人民幣跨境使用、不斷擴大金融服務業(yè)對內(nèi)對外開放、加快建設面向國際的金融市場以及不斷加強金融監(jiān)管，切實防范風險五方面內(nèi)容提出了共計40條指導方案，被業(yè)內(nèi)稱為“上海自貿(mào)區(qū)新金改40條”。

　　究竟什么是人民幣資本項目可兌換?美國經(jīng)濟學家麥金農(nóng)在1979年出版的著作中說[2]，廣泛接受的可兌換貨幣的正式定義是符合《國際貨幣基金組織協(xié)定》第八條：

　　1) 各會員國未經(jīng)國際貨幣基金組織同意，不得對國際經(jīng)常往來的付款和資金轉移施加限制…..

　　2) 任何會員國對其他會員國所持有的本國貨幣結存，如其他會員國提出申請，應予購回，但申請過應說明：

　　i) 此項貨幣結存系最近經(jīng)常性往來中所獲得。

　　ii) 此項兌換系為支付經(jīng)常性往來所必須。

　　1944年最初通過的協(xié)定中，會員國可自行選用該申請國的貨幣支付或黃金支付。1971年美國政府取消了寫入?yún)f(xié)定的美元可兌換黃金承諾后，西方國家修改了協(xié)定，用支付特別提款權代替了支付黃金。這是加入國政府對外的唯一承諾，需要指出的是，這是加入?yún)f(xié)定的會員國政府之間的承諾，各國政府并沒有對民間作出任何承諾。任何其他定義，由于沒有其他國家政府承諾，我國政府沒有任何責任去承諾和維護這種定義。

　　美國著名經(jīng)濟學家保羅克魯格曼在其《國際經(jīng)濟學》教科書中也支持了這個定義[3]。由于第八條只涉及經(jīng)常性往來項目，也就是貿(mào)易和服務項目，通常又稱其為經(jīng)常項目下的貨幣可兌換。艾肯格林在其著作中同樣按該定義，稱歐洲國家承諾協(xié)定第八條是恢復經(jīng)常項目貨幣可兌換[4]。我國政府于1995年宣布承諾協(xié)定第八條，而且完全具備條件實行承諾，表明按照公認的定義，人民幣已經(jīng)是可兌換貨幣了。

　　對于民間關心的如何實際兌換自己手中的貨幣，國際貨幣基金協(xié)定并無規(guī)定，各國可自行決定兌換辦法。中國和美國在這方面，存在相同的地方，都是由少數(shù)大銀行負責兌換，民間雖有一些小銀行等參與兌換，但占的份額很少，對經(jīng)濟基本沒有影響;但差別也很大，最主要的差別在于，美國沒有大銀行參與人民幣兌換，它們既不會兌換客戶手里的人民幣為西方貨幣，也沒有人民幣來兌換西方貨幣。人民幣和西方貨幣之間的兌換，基本是由中國的幾家大銀行負責完成的。因此，實際的經(jīng)常項目可兌換，在人民幣與西方貨幣之間，實際是中國實施的。如果沒有中國的銀行實施，所謂的美元可兌換人民幣，基本上都是不可能的。由于中國的大銀行，都是國有大銀行，實際上，美元與人民幣之間的實際可兌換，也是中國政府組織實施的。在主流經(jīng)濟學家看來，是美國市場不接受人民幣。而所謂的美國市場不接受，就是美國的大銀行不接受，實際是美國金融界精英不接受。

　　但是，美國的大銀行和中國的大銀行一樣，都是中央政府在承擔經(jīng)營風險。因為這些全國性的金融機構，一旦倒閉，都會引起金融和經(jīng)濟崩潰。這是美國金融學教科書講授的基本常識[5]。當2008年美國發(fā)生金融危機，美聯(lián)儲增發(fā)貨幣大量購買美國商業(yè)銀行手里的垃圾房地產(chǎn)債券，借貸給美國的大銀行，在短短2年里，曾貸給美國大銀行7.7萬億美元，其主要原因就在于此。直到2015年初，美聯(lián)儲手里還有1.9萬億美元的房地產(chǎn)債券，超過08年發(fā)生金融危機前美聯(lián)儲發(fā)行的基礎貨幣的2倍[6]。美國政府制定了嚴密的監(jiān)管制度，控制美國私有大銀行的運行[7]。因此，美國的大銀行與我國的大銀行沒有本質區(qū)別。所謂的市場選擇，也是人的選擇。美國大銀行不負責兌換人民幣，而負責兌換其他西方貨幣，這是美國精英的選擇，而不是什么市場選擇。美元可兌換是可兌換西方貨幣的貨幣，而不是可兌換人民幣。

　　不同國家之間的經(jīng)濟往來，還有一個重要方面是投資，各國在經(jīng)濟往來記錄的賬本上稱之為資本項目。美國為了控制盟友的需要，于六十年代初積極推動各國減少對資本項下外匯流動的限制，制定了《資本流動自由化通則》協(xié)定[8] ，1960年12月14日于巴黎簽署，1961年9月30日生效。但是，直到八十年代末，主要西方國家才先后承諾執(zhí)行《資本流動自由化通則》協(xié)定，逐步部分取消對資本轉移的限制。所謂資本轉移，實際就是指貨幣進出國境。該協(xié)定要求成員國政府承諾，有限開放資本交易下其他成員國貨幣出入境。另一方面，在美國主導的西方聯(lián)盟內(nèi)部，各國政府可通過貨幣互換，獲取對方貨幣，包括美元，以防止外匯枯竭帶來的經(jīng)濟危機，這是西方各國相互合作的主要手段，也是和西方各國政府相互承諾開放貨幣流動的重要條件。08年金融危機發(fā)生后，美國曾提供多達5500億美元現(xiàn)金給主要盟友[9]，就充分體現(xiàn)了這種盟國關系。上個世紀60-80年代，美國通過貨幣互換，從其他西方國家獲得它們的貨幣[10]，從而購買了大量物資，支持美國在世界各地的侵略行動。美國推動貨幣流動自由化的主要目的，在于擴大美元的流通范圍，使美國借助其在西方聯(lián)盟內(nèi)的優(yōu)勢地位,可以免費用美元從其盟國獲得物資。

　　不管怎么說，西方盟國內(nèi)部實行的有限開放成員國貨幣出入境，都與貨幣可兌換無關。所謂資本項貨幣可兌換，西方各國政府實際承諾和執(zhí)行的，與國際貨幣基金協(xié)定[11]要求的，由各國政府對其他成員國政府承諾的經(jīng)常項目下的貨幣可兌換，在貨幣兌換政府承諾方面，并無絲毫的差別。國際貨幣基金組織曾經(jīng)試圖擴大政府承諾的貨幣可兌換范圍到資本項[12]，但最終并沒有實現(xiàn)協(xié)定的修改。現(xiàn)代貨幣，本質上是政府發(fā)行的不承諾兌現(xiàn)的欠條[13]，政府對內(nèi)只承諾，貨幣可用來納稅，不能兌現(xiàn)任何東西。由于美國實行通貨膨脹政策，也就是貨幣是自動貶值賴賬的欠條。現(xiàn)在西方所宣傳的所謂資本項可兌換貨幣，西方各國政府并沒有承諾增加貨幣兌換的范圍，僅僅加大開放盟國貨幣出入境，減少限制盟國貨幣對本國貨幣主權的侵犯。而且資本項開放，是兩國相互開放，不是單方面開放。

　　就投資的實際操作來說，美國資本家到中國投資，通常所攜帶的資金是美國貨幣，必須兌換為人民幣，才能購買工廠或雇傭勞動力建造工廠等，啟動投資。與貨幣兌換密切相關的是貨幣主權。貨幣主權是國家最重要的主權，也是最基本的國家主權。如果讓外國政府印制貨幣就能到我國境內(nèi)“買走”物資，就等于放棄了貨幣主權。如果我國的戰(zhàn)略敵人通過印制貨幣，就能從我國境內(nèi)的市場上“買走”物資，這顯然是不可原諒的錯誤。主權國家一般都在法律上明確規(guī)定，本國政府發(fā)行的貨幣是國內(nèi)唯一合法流通的貨幣，任何外國貨幣都不得進入國內(nèi)流通領域或者說市場，侵犯本國的貨幣主權。中國人民銀行法第20條就明確規(guī)定，任何單位和個人不得印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通。雖然美元是美國境內(nèi)唯一合法的流通貨幣，但在中國境內(nèi)，它只是一種票券，我國法律禁止它在我國國內(nèi)市場流通，也就是說，任何人不能在中國境內(nèi)使用美元支付或者說購物。同樣，在美國，人們也不能用人民幣來支付。現(xiàn)在我們在美國用國內(nèi)銀行卡支付人民幣購物，其主要原因，是我國的銀行拿儲備的美元兌換用戶的人民幣，完成支付;而任何人拿美國銀行卡在中國支付美元購物，同樣是我國的銀行拿人民幣兌換美元完成支付。

　　各國通過協(xié)商，制定了國際貨幣基金協(xié)定，就是為了解決不同國家之間的經(jīng)濟往來。國際貨幣基金協(xié)定[14]第八條一方面要求加入國政府不限制外國貨幣出入境，等于開放貨幣主權;但同時也要求各成員國政府對其他國家政府承諾兌換其因貿(mào)易盈余獲得的本國貨幣為對方貨幣或特別提款權,其主要作用,也是使成員國可以借助該要求,防止其他成員國貨幣侵犯本國的貨幣主權。當一國大量使用其貨幣購買我們的商品，我們就可以引用該條款要求兌換我們持有的該國貨幣，在其無法兌現(xiàn)其對國際貨幣基金協(xié)定的承諾時，我國政府就可以限制其貨幣的流入，從而避免外國拿其貨幣買走國內(nèi)物資，侵犯貨幣主權。

　　但是，我國央行主動大量儲備美元和西方貨幣，等于主動讓出貨幣主權，其主要原因是我國經(jīng)濟界和金融界，迷信西方的貨幣，實行依據(jù)外匯儲備被動增發(fā)人民幣政策，按照央行專家周其仁教授的介紹：

　　“如果說有哪一個詞匯最為傳神，那么我以為就是’央行被動發(fā)鈔’。第一次聽到前央行副行長吳曉靈女士講這個詞時，就覺得準，并以為沒有在第一線承受過巨大壓力之輩，講不出這么一個詞來。’被動發(fā)者，由不得你也’。究竟有多少外匯流進中國，究竟央行為購匯要擔負多大的基礎貨幣負債，再也不是央行’主動的貨幣政策’的結果。這也是央行承擔動用基礎貨幣維系匯率穩(wěn)定職責的邏輯結果。人民幣匯率水平一旦成為政策目標，進多少外匯就決定了央行’被動吐出’多少基礎貨幣”。

　　這要求我國必須增加西方貨幣儲備，才能增發(fā)人民幣，維持市場經(jīng)濟的正常運行。但是，在這種貨幣發(fā)行模式下，發(fā)行的人民幣與央行儲備的外匯一一對應，人民幣等于是美元等西方貨幣的代用券，等于將貨幣發(fā)行主權免費交給了西方。在這種增發(fā)模式下，如果我國政府不增加外匯儲備，就不能增發(fā)貨幣，從而影響經(jīng)濟發(fā)展。為了獲得西方貨幣，政府制定低人民幣匯率和出口退稅等政策，低價賤賣自己的產(chǎn)品，以換取外匯;制定優(yōu)惠引進外資政策，低價賤賣國內(nèi)的工廠，以換取外匯;這也是我國一方面從美國金融市場借高利率貸款，到2014年底還高達8000多億美元，另一方面借來的高利貸全部用來購買利率幾乎為0的美國國債1萬多億美元，免費給美國奉送利息，每年奉送利息高達1500億元的主要原因。對中國精英來說，西方資本家拿西方貨幣來兌換人民幣，是他們求之不得的事情，因此，他們不僅承諾美元可自由兌換人民幣，而且千方百計吸引各方拿美元等西方貨幣兌換人民幣。

　　另一方面，美國精英推動的資本項人民幣可兌換，不僅要求美元可自由兌換人民幣，還要求中國政府承諾，美國資本家可自由地將手中的人民幣兌換成美元，以方便他們到其他國家投資或支付貿(mào)易，也就是要求中國政府被動地參與貨幣兌換。他們讓中國的金融和經(jīng)濟精英們相信，中國政府這樣承諾，人民幣就是可兌換貨幣了，就有可能成為西方那樣的貨幣了。只是這樣的承諾很危險，等于將貨幣主權完全交給了資本家，包括西方資本家，方便西方金融家在中國股市和金融市場興風作浪獲利，東南亞金融危機就是這樣發(fā)生的，對經(jīng)濟損害很大。于是，中國的精英們就努力去準備這樣的承諾，早在2012年我國金融界高管就宣布“按需供匯”[15]，但是，“按需供匯”的范圍有限，不符合西方精英的要求。現(xiàn)在在上海自貿(mào)區(qū)率先實行”人民幣資本項目可兌換”，就是為在全國實行這樣的“人民幣可兌換”做準備，主要是對西方承諾，因為中國精英只承認西方貨幣，承諾負責人民幣與西方貨幣之間的相互兌換，并不承諾負責與其他非西方貨幣之間的相互兌換。與西方各國通過協(xié)議，相互承諾不同，我們的承諾是單方面對外承諾。這種非常荒謬的政策能夠得到執(zhí)行，其根本原因，是主流金融界過分迷信美國精英，看不出美國精英提出的要求，是單方面不對等要求，是無理的要求，我們不應理睬的要求，反而積極響應美國精英的無理要求。

　　精英們早就承諾，西方資本金拿西方貨幣就可以自由地獲得中國央行增發(fā)的人民幣，單方面將貨幣增發(fā)主權交給西方精英后，現(xiàn)在又要承諾，西方資本家可以拿人民幣自由兌換中國政府手里美元，等于將政府代表國家參與貨幣兌換的主權也交給西方資本家，從而讓美國精英可以更加自由地拿走中國的經(jīng)濟資源。西方不會在試驗期內(nèi)給精英們填麻煩的，必將使這個金融改革試點成功，從而方便在全國推廣。

　　由于精英們依據(jù)外匯儲備被動增發(fā)貨幣，早已將貨幣主權和很多經(jīng)濟主權交給西方，讓西方控制中國的經(jīng)濟資源，形成中國負責生產(chǎn)，美國負責消費的殖民經(jīng)濟模式，造成資源走向枯竭，環(huán)境嚴重惡化的驚天災難。現(xiàn)在又要讓政府承諾被動參與貨幣兌換，奉送政府干預貨幣兌換市場的權力，為西方精英掠奪中國經(jīng)濟大開方便之門，必將給中國帶來更大的禍害。

　　(來源：作者來稿，昆侖策研究院編發(fā))

　　參考文獻：

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　　2.Mckinnon著;何璋，覃東海譯, R.I., 麥金農(nóng)經(jīng)濟學文集 第2卷 國際交易中的貨幣 可兌換貨幣體系. 2006: 北京市：中國金融出版社. p. 1-6.

　　3.保羅克魯格曼 and 茅瑞斯奧伯斯法爾德, 國際經(jīng)濟學. 1998, 北京: 中國人民大學出版社. p. 471,505.

　　4.Eichengreen, B., 資本全球化 國際貨幣體系史，彭興韻譯,pp112. 2009, 上海: 上海人民出版社. p. 84，112.

　　5.Cecchetti, S.G., 貨幣、銀行與金融市場,第四部分. 2007, 北京: 北京大學出版社. p. 441-447.

　　6.美聯(lián)儲. 美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表. 2015 2015.1.8 2015.1.12]; Available from: http://www.federalreserve.gov/releases/h41/.

　　7.盧菁, 我在美聯(lián)儲監(jiān)管銀行. 2007, 北京: 清華大學出版社.

　　8.OECD Codes of Liberalisation of Capital Movements,中文譯文參見劉光燦著<中國外匯體制與人民幣自由兌換>附錄,中國財經(jīng)出版社,1990. 2013, www.oecd.org/investment/investment-policy/CapitalMovements_WebEnglish.pdf: OECD.

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　　10.美國聯(lián)邦儲備委員會高級官員集體, ed. 美國中央銀行的宏觀管理 82-86. 1987, 中國金融出版社,譚秉文譯: 北京. p. Pages.

　　11.Articles of Agreement，INTERNATIONAL MONETARY FUND. 2011, INTERNATIONAL MONETARY FUND, WASHINGTON, D.C., USA. p. 20.

　　12.Fischer, S., Capital Account Liberalization and the Role of IMF?, in IMF Seminar, Sept. 19, 1997. 1997.

　　13.Cecchetti, S.G., 《貨幣、銀行與金融市場》，第2.2.1節(jié)商品貨幣與不兌現(xiàn)紙幣;指美元是不兌換欠條，第15.2.1節(jié) 低而穩(wěn)定的通貨膨脹--中央銀行的主要目標之一，指美元每年自動貶值，等于自動賴帳。因此，美元是美國政府開出的自動賴帳的不兌現(xiàn)欠條。. 2007, 北京: 北京大學出版社. p. 441-447.

　　14.國際貨幣基金組織, Articles of Agreement of the International Monetary Fund. 2011.

　　15.郭樹清, 中國資本市場開放和人民幣資本項目可兌換. 金融監(jiān)管研究, 2012. 2012(6): p. 1-17.

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