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         2月29日，央行時隔4個多月再次降低金融機構存款準備金率，不同于上次的雙降，這次央行并沒有調降金融機構存貸款基準利率。你知道嗎？我國連續兩個月實際CPI高于一年期存款基準利率，這意味著中國正式進入到”負利率“時代了。你找到讓財富保值的方法了嗎？ 

中國進入實際負利率時代

2015年以來1年期存款基準利率與CPI走勢圖。（枕頭財經制圖）

枕頭君先給大家普及一下負利率概念，負利率分為名義負利率和實際負利率。名義負利率就是將通常的存款利率改為負值。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息，但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水，因此有望促使銀行積極放寬面向企業的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣布實行-0.1%的負利率，將從2016年2月16日起執行。

實際負利率，指通貨膨脹率（CPI漲幅）高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行里，會發現財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了。自2014年11月22日以來，央行已經進行了六次降息，一年期存款基準利率從3%下降至1.5%，11個月以內存款利率慘遭腰斬。根據上圖所示，我國進入“實際負利率時代”。目前我國1年期存款的基準利率為1.5%，而1月CPI漲幅為1.8%，也就是說，你把錢放銀行是跑不贏通脹的，只會“越存越少”，打個比方說，你存銀行1萬塊錢，一年后你本息收入是10150元，物價若維持1.8%的上漲，那么今天1萬元可以買到的商品一年后就需要10180元，你存銀行一年凈虧30元！一年前的1萬元購買力僅相當于一年后的9970元。這直接導致了你的財富縮水，更別提增值了。

中國經濟或將經歷一次較長的“去杠桿”周期，短期內利率中樞仍有較大概率繼續下移，“負利率時代”或將持續一段時間。回顧歷史我們會發現，自上世紀90年代以來，中國經歷過4次真實利率為負的時期，分別是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。在上述4個負利率時期，CPI最高值分別達到27.7%、5.3%、8.7%與6.5%。今天再次進入負利率時代不足為奇，也不必為此感到驚慌和恐懼。

負利率時代會有哪些影響呢？

那么，問題來了？負利率時代有哪些影響呢？

（一）居民存款變相縮水

對廣大中低收入的老百姓而言。負利率最為直觀的影響就是居民放在銀行里的存款會越存越縮水，這種損失的購買力被悄然轉移給負債者。因為低收入者的財富主要集中在存款，相當多的窮人會選擇繼續把有限的錢放在銀行，橫豎是縮水，拿回家塞墻洞大概要比放在銀行更不堪。

（二）銀行儲備被分流：理財產品收益進一步下跌

錢越存越少！進入負利率時代，為應對縮水風險，居民的儲蓄意愿會不可逆轉地下降，這會令銀行儲蓄被進一步分流。銀行理財市場的收益率近期依舊呈現下跌趨勢，平均收益率已經逼近4％，預期收益超過5％的產品已經成為稀缺品種。市場預計，隨著央行降準理財品收益率進一步下行將成為長期趨勢。據銀率網數據庫統計，上周共有911款銀行理財產品發售，平均投資期限為127天。其中，人民幣非結構性理財產品累計發售828款，平均預期收益率為4．07％，較上周下降0．1個百分點。

（三）對房地產業回暖起到催化作用

“負利率時代”到來，意味著貨幣政策已經“非常態”了。居民存款意愿會降低，投資意愿會上升，為了避免財富縮水，會將多余資金購置房產、商鋪甚至進入股市，房地產市場將率先受益。分析指出，與以往普漲的市場格局不同，接下來城市分化依然嚴重，經濟基礎較好的一二線城市房價上漲速度較為明顯，三四線城市由于供求關系失衡，受益程度相對較低。

負利率時代，如何進行資產配置呢？

在我國4次負利率期間，房地產都呈現出價格大幅上漲的情況。

在負利率時代，股市又不好，銀行理財產品收益走低的情況下，普通市民應該怎么理財？理財分析師建議，在目前利率很低的情況下，盡量不要讓自己的錢躺在銀行睡大覺，要想方設法進行多元化的投資理財，以讓自己的資金進行增值。

（一）黃金笑傲負利率時代

負利率，就意味著投資者將錢交給銀行是一種虧本的選擇，而黃金等傳統保值手段自然魅力大增。有“末日博士”之名的麥嘉華解釋說，當其他投資回報難覓的時候，黃金這種無收益率資產的魅力就會隨之增加。他去年12月說過，美國已經處于衰退前夜，股票今年將會下跌。

（二）保守型投資者可選擇貨幣型資產

負利率時代，居民投資理財意識更需加強，可以采用多渠道投資方案。通貨膨脹率高使得物價上漲，以實物形式存在的投資方式投資更大，同時風險也加大，倘若自身風險承受能力低，盡量少進行這類投資，多進行一些低風險的穩健組合投資，比如貨幣基金，年化收益2.5%左右；銀行理財產品，年化收益4%左右；國債，10年期國債券收益率3%，票據等一些固定收益類理財產品，以實現財富保值。

（三）適當加大負債，提高消費

專家建議，在負利率時代，老百姓應該多消費，“在保證日常開支，以及未來養老、醫療、子女教育準備金的前提下，多多改善生活，包括買房、換車、旅游。”錢花出去了才算自己的，低利率時代下不適合一味攢錢。適當加大負債反而有利于財富積累。比如巧借信用卡免息期，消費盡量刷信用卡；此外，在貸款買房的時候，貸款時間盡量長一點，省下的錢用來理財，比拿去還貸款更劃算。

（四）可配置部分美元資產

在實質負利率的情況下，居民投資的第一考量還是人民幣穩定問題。在人民幣穩定的情況下，才能考慮選擇何種投資工具。投資者不要因為僅是這微小的負利率而持有人民幣計價的資產，而是要讓自己的投資在全球配置，選擇全球最強勢的貨幣及以這種強勢貨幣計價的資產。可以說，短期內或今年剩下的時間內，人民幣再貶值的概率不會太高，但是再把時間拉長一些，人民幣貶值的概率會比較高，把這個因素放入你的投資考量中的話可以適當買入美元資產。

他山之石：全球五大央行名義負利率

德意志銀行在其最新報告中稱，負利率已經成為全球主流。

1）瑞典：抵御2008年全球金融危機帶來的深度衰退，瑞典在2009年7月到2010年9月間將存款利率下調到-0.25%。2014年7月，該國重新引入負利率政策。2015年2月，瑞典央行又宣布將其主要貸款利率——回購利率下調至負值。2月11日瑞典央行再次宣布，將回購利率從-0.35%下調至-0.5%。

2）丹麥：丹麥在2012年6月至2014年4月間將存款利率下調至負值。在恢復了一段時間的正利率后，該國在2014年9月將定期存款利率下調到-0.75%。

3）瑞士：2014年12月，瑞士引入負利率，其實該國早在1972年就曾經實驗過負利率，當時瑞士非居民存款利率被下調到-2%。

4）歐洲：歐元區于2014年6月將存款利率下調至-0.1%，當年9月下調至-0.2%，然后又在2015年12月下調至-0.3%。歐洲央行本周一暗示，可能在3月份推出更多經濟刺激政策。市場預期，為抵擋低油價與全球經濟波動的影響，歐洲央行可能進一步下調負利率。

5）亞洲：日本央行今年1月29日宣布，將商業銀行在央行部分存款的利率設在-0.1%。