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昨天晚上，重磅消息出來，許家印因違法犯罪被采取強制措施！

這個事，其實完全是在意料之中的，然而，它真的發生了，還是給中國房地產界、恒大的業主們、中國經濟界以及中國廣大民眾帶來了非常大的震撼。因為，近年來國家經濟呈現嚴重的持續低迷，其中，恒大以2.4萬億的債務問題成為最大的膿包，鑒于這個大膿包牽扯到的國內經濟面太廣，涉及到的人或機構太多，原來國家的考量是，盡量讓這個超大膿包自我慢慢消化，然而，兩年下來，恒大不但沒有做到自我消化，還在明里暗里搞一些不良的甚至是非法的動作，使其加速潰爛，從而直接威脅到國家金融的安全性和國家經濟的穩定性。許家印以及恒大一干高管被抓，這充分表明，國家對恒大問題已經不再容忍，已經拖延了兩年的恒大債務危局終將以恒大的司法性垮塌傾覆而收場了。

現在抓許家印，顯然首先的目的就是要以國家力量把恒大危機快速蔓延的勢頭嚴格控制住。許家印近期做了幾件激怒國家監管層的事，一個是假離婚，通過債務剝離和財產切割來化債務為債權，以保全其私有財富；另一個是拉來所謂中東富豪迪拜紐頓集團以5億美元收購恒大汽車，但調查表明，這是個假中東富豪，是穿了馬甲的中國公司，還虧損累累，經過財務上這么一通折騰，恒大就把其汽車業務完全剝離出去，被保護起來了；還有一個更嚴重，是申請在美國破產保護，硬生生地把國內債務問題拉扯放到美國司法的平臺上，希圖讓這個問題在國內無法獨立處置，從而達到保護許家財產的目的。

恒大的事往后怎么走？會像海航那樣，在政府的主持下，完成資產重組，還是以破產告終？當然，資產重組是所有債權人都期盼的事，畢竟現在不行，通過債務重組，把保全財富的希望往后面挪一挪，也許哪天又行了呢？然而，恒大的債務規模是海航的4倍，另外，恒大是以房地產業務為主，以目前國內房地產的發展趨勢看，單純依賴房地產自身解決如此龐大的債務困局幾乎是不可能了。這意味著，恒大的問題，包括許家印在內的諸多高管層受到法律懲罰，去坐局子，這些都是小事，而更嚴峻更復雜的事是，由于恒大龐大的債務困局引發的垮塌傾覆，這才是真正的大事，這里面涉及到的人、機構以及問題的層面可就太多了。

我們來捋一捋恒大垮塌傾覆后，它波及的面會有多廣，會有多少人、機構和層面會受到連累。

其一，所有債權人及供應商。2.4萬億債務，涉及到了太多的債權人，他們當然是最直接的受累者甚至受害者，有國有銀行、民營銀行、信托機構、海外融資機構、國內各類借款給恒大的企業和個人。這些銀行、機構或個人少則個把億、多則數十億、數百億甚至上千億的貸款丟在恒大的爛攤子里，真是欲哭無淚。恒大還拖欠大量供應商的墊支款。

其二，恒大業主或準業主。那些已經住在恒大樓盤里的業主們，現在的心情有點不是滋味，本來是奔著“恒大”這塊金字招牌來的，沒想到竟然成了一塊“草泥”牌，住著都感覺不光彩。更麻煩的是，那些交了首付，還沒有拿到房子的恒大準業主們，面對可能遙遙無期的爛尾或推遲交樓，他們的心都跌到冰窖里了。

其三，所有恒大的員工。恒大高峰期的員工總數高達14萬人，這兩年來連續裁員，其中很多人從恒大失業后，一直找不到合適的工作，嚴重影響其家庭收入和日常生活。

其四，地方政府。恒大作為曾經的中國房地產龍頭房企，其房地產業務在全國覆蓋了超過300個城市，這些城市的政府當年無論是以拍地的方式，還是以招商引資的方式，總之是把恒大這個“巨無霸”引進來了，當年那都是地方政府的“政績”，曾經無比榮耀。誰曾想到，當年曾經的“香餑餑”如今一下子成了“燙手山芋”，甚至要成為“爛魚爛肉”了，每個曾經引進恒大的城市都面臨著如何抓緊妥善處理恒大遺留問題的重任，甚至不排除對一些相關官員和政府機構實施追責，想起來是不是很頭大？

其五，國有銀行。之所以要單獨談一下國有銀行，是因為它們本來擔負著我們國家金融穩定的關鍵重任，而恒大債務的最大債權人就是國有銀行。發生了恒大債務爆雷這樣的事，最心焦的恐怕就是國有銀行了，一來它們大多是以授信的方式，給恒大的貸款額度都很高，都是數百億級，甚至上千億，現在看，想通過債務重組化解困局都非常困難了，可以想見，這些國有銀行當年瀟灑地丟給恒大的大把的錢未來在很長時間內都可能收不回來，甚至永遠也收不回來了。這個責任，由誰來負？坦白說，恒大債務問題并不是恒大自己一家造成的，而是和債權人，特別是國有銀行之間的特殊關系形成的，比如，當年國有銀行為什么那么放肆地給恒大放貸？這里面的責任如何厘清？其實，搞一個張行長、李行長容易，深究中國國有銀行內部的體制機制問題才是根本。所以，一個恒大問題，必須對國有銀行的信貸制度和體系做出深刻檢討和改革，否則如此問題以后還會持續發生。

其六，國家層面。為什么一個恒大的事，要扯上國家層面來分析呢？很簡單，中國房地產過去二三十年來的各種“騷操作”，特別是“高負債”，這個事不是一件偶然的事，它就是一種制度設計，而制度設計的根必然要追索到國家層面。比如，當年從香港學習房貸制度，讓房企從銀行獲取開發貸款，這個方向沒有問題，但是，香港地區乃至其他發達國家的房地產開發經驗中，并沒有像恒大如此高昂的債務規模，人家香港的開發商的債務一般都不超過20%，風險很低，幾乎不可能出現像恒大這樣的債務爛攤子，而內地的房企動不動就是70%、80%、90%的債務，甚至超過100%，債務或貸款的這種占比和規模，完全是我們自己的“發明”，這就需要深究一下，中國國家制度里面，如此高的信貸或債務底盤，到底是如何確定的？是不是和土地財政、招拍掛制度、銀行高息貸款制度、M2超發機制、樓市爆炒格局都脫不了干系？想想看，恒大當年想從國有銀行拿走超高的貸款，但是若有制度規定不允許，它能拿走嗎？

所以，平心而論，現在收拾恒大，收拾許家印，我一萬個贊成，但真的不能把所有的罪過都歸在他一個人身上，他老許一個人沒有那么大的能耐，背后是國家、地方以及房地產行業及市場上的一系列制度設計和操作流程做了背書。由此，現在講恒大的事，不能就事論事，把恒大關了，把許家印抓了，以為就可以萬事大吉，那不可能。某種意義上說，抓許家印，才是拉開解決恒大問題以及中國房地產里面根深蒂固問題的序幕，請廣大吃瓜群眾搬好小板凳，坐等這場大戲如何啟幕，如何展開，如何收場吧！

也許可以說，國家投放了那么多樓市的救市政策，都不如下決心解決一個恒大的債務問題來得更有效，畢竟，一個恒大，讓中國房地產全產業鏈都卡頓了，都轉不動了，都失去信心了。期待這次恒大問題以及隨后的其他房地產問題的壓軸解決，能讓中國房地產業重現清風，讓樓市再展生氣，如果真做到了這一點，老許蹲局子這件事才顯得更有意義。

作者：宋丁 ；來源：“宋丁視點”微信號